Dahil ang mga bono ay maaaring mabili sa iba't ibang punong halaga, ang presyo ng isang bono ay sinipi bilang isang porsyento ng par. Ang "halaga ng par" o "halaga ng mukha" ay ang halaga ng bond na nakalimbag sa sertipiko ng bono. Ito ang halaga na ginamit upang makalkula ang mga bayad sa interes at ang halaga ng punong-guro na binayaran sa may-ari ng bono sa kapanahunan, o ang kasalukuyang presyo bawat $ 100 ng punong-guro. Tingnan natin kung paano namin quote ang presyo ng isang bono na may presyong invoice na $ 963,701.
Ang presyo na na-quote para sa bond na ito sa merkado ay 96.370. Mula sa puntong ito sa artikulo, ang mga presyo ay mai-quote bilang isang porsyento ng par, tulad ng ipinakita sa ibaba.
Ang praksyonal na bahagi ng presyo ng maraming mga bono, tulad ng US Treasury, ay naka-quote sa tatlumpung segundo ng isang porsyento, tulad ng ipinakita sa ibaba. Ang presyo na kinakalkula lamang namin ay ganoon ay masipi ng ganito. Pansinin na ginagamit ang isang gitling upang paghiwalayin ang praksyonal na bahagi kapag ito ay nasa tatlumpung segundo.
Ang isang bond ng US Treasury ay may kinakalkula na presyo na 102.1875. Kami ay quote ang presyo sa merkado bilang 102 kasama ang isang maliit na bahagi:
0.1875 = 6/32, kaya
102.1875 = 102 6/32 = 102-06
Kung pinag-uusapan natin ang tungkol sa isang karaniwang nakatakdang rate na bono, maaari naming ituring ang kupon stream bilang isang annuity — iyon ay, isang serye ng pantay-pantay na pantay na pantay na pagbabayad — at gamitin ang formula na ito. Ang unang bahagi ng pormula ay nagbibigay ng kasalukuyang halaga ng mga pagbabayad ng kupon; ang pangalawa ay nagbibigay ng kasalukuyang halaga ng panghuling pagbabayad ng punong-guro.
Gagamitin namin ang formula upang makalkula ang presyo ng bond na ito. Sa pamamagitan ng paraan, dahil ang presyo ay palaging naka-quote sa bawat $ 100 ng punong-guro, maaari naming gawing simple ang aming mga kalkulasyon sa pamamagitan ng paggamit ng $ 100 bilang pangunahing halaga. Ang pagkalkula ay magbibigay sa amin nang direkta ng presyo.
Bond: $ 1,000,000 tala ng US Treasury
Mga matanda sa 4 na taon
5% na semi-taunang kupon
Yield to maturity: 6.5%
CPN = 2.50, PRN = 100, n = 8, i =.065 / 2 =.0325
Presyo = 2.50 (1 - (1 +.0325) -8) + 100 (1 +.0325) -8 = 94.790
.0325
Subukan natin ang isa pa.
Bond: Mga matanda sa 4 na taon
4% taunang kupon
Yield to maturity: 5%
CPN = 4, PRN = 100, n = 4, i =.05
Presyo = 4 (1 - (1 +.05) -4) + 100 (1 +.05) -4 = 96.454
.05
Ngayon tingnan natin ang isang kalakalan. Ang isang negosyante ay bumili ng $ 1,000,000 na bono sa 98-12. Mamaya sa araw na iyon, ipinagbibili niya ang bono sa 98-28. Paano natin makalkula kung magkano ang kinita niya?
Nabenta sa 98-28 = 98.875
Nabili noong 98-12 = 98.375
Kita bawat $ 100 =.500
Kabuuang kita = (1,000,000 / 100) x.5 = $ 5,000
Sa wakas ay hindi namin makakalimutan ang ugnayan sa pagitan ng mga bono at rate ng interes at mga ani ng bono at presyo.
$ 1,000,000 bond ng US Treasury na may 7.25% coupon
Mga matanda sa eksaktong 15 taon
Presyo ng pagbili: 91.484 @ 8.25% na ani sa kapanahunan
Kung ang ani para sa mga bono ng ganitong uri ay tumataas sa 8.40%, ang halaga ng bono na ito ay bababa. Ang ugnayan sa pagitan ng presyo ng bono at ani ng bono ay kabaligtaran.